El capital riesgo, denominado también venture capital y private equity, consiste en una actividad que realizan compañías especializadas en inversión en capital, y está regulado por la Ley 1/99 y Novedades Reguladoras del año 2005.
El objetivo original del capital riesgo era el de invertir sus propios recursos en financiar temporal y, minoritariamente, pymes innovadoras, pudiendo también aportar apoyo gerencial. No suelen tener duración limitada y pueden incrementar sus recursos mediante ampliaciones de capital.
Destacan las siguientes modalidades de financiación según su destino y finalidad: a) capital semilla o seed capital, aportación de recursos en una fase anterior al inicio de la producción masiva, (investigación, diseño, prototipos, etc.), b) capital arranque o Star-up que consiste en la financiación inicial que abarca desde la primera comercialización del producto o servicio hasta el punto muerto, c) capital de expansión para financiación del crecimiento de una empresa con beneficios y d) para empresa consolidadas y adquisiciones de empresas con apalancamiento, en las modalidades de buy out, y en sustitución de accionistas pasivos.
En los últimos años y siguiendo esa misma tendencia, en España se han constituido muchas Sociedades de capital riesgo que a su vez han creado sus propios fondos de capital riesgo. Concretamente, en los dos últimos, muchos Bancos, Cajas de Ahorro y diversas Administraciones públicas y locales han creado sus propias sociedades y fondos, aprovechando el conocimiento del sector empresarial al cual ofrecer sus inversiones y como salida al extraordinario nivel de liquidez disponible.
Entre los motivos que justifican ese fenómeno destacan: a) España figura en el quinto puesto de UE en la modalidad de private equity tras Irlanda, Francia, Reino Unido y Bélgica, incentivada por un entorno legal y fiscal muy favorable; y b) porque muchas fortunas familiares y de empresas con disponibilidad de liquidez han decidido dirigir sus ahorros a los fondos de capital riesgo –incluso creándolos ellos mismos- dado que los criterios de inversión se fundamentan en rentabilidades anuales muy superiores a otras alternativas de inversión, amén de la posibilidad de controlar la gestión de la compañía en la que se participa.
La favorable coyuntura económica induce a que muchas empresas recurran a esas fuentes para conseguir una financiación estructural, dado que las mismas participan de los recursos permanentes. Es el caso de empresas familiares que preparan su salida a cotizar en Bolsa; empresas que han decidido crecer tanto en mercados domésticos como internacionales; la necesidad de crear núcleos para negociar con mayor fuerza; voluntad de incrementar el valor de su empresa para revalorizar sus acciones; preparar la sucesión de la dirección; vender parte de sus acciones como medio para recuperar la inversión, etc.
Sin embargo, y aunque pueda parecer paradójico, la asignatura pendiente de este medio de financiación es el olvido de su misión y objetivo: las pymes que, como se ha descrito, deberían ser las destinatarias de esa ayuda financiera. Es urgente que, por parte de las Administraciones estatales y autonómicas, Ayuntamientos, entidades financieras, organismos especializados, etc., se impulse la creación de sociedades de capital riesgo dirigidas a las pymes y emprendedores, con el objetivo de financiar el enorme potencial de creatividad que las nuevas generaciones están demostrando poseer, sobre todo en las modalidades de capital semilla o seed capital y capital arranque o star-up.
